Україна зможе прожити без траншів МВФ. Але недовго

Нацбанк вважає за доцільне почати переговори про нову програму співпраці з МВФ.

Як говориться у повідомленні регулятора, ключовий макроекономічний ризик для фінансової стабільності у найближчі роки – припинення співпраці з Міжнародним валютним фондом.

Без підтримки міжнародних партнерів успішне рефінансування 20 млрд доларів суверенного та гарантованого державою боргу з терміном погашення у 2018-2020 роках – малоймовірне. На думку Нацбанку, Україні варто розпочати перемовини про запуск нової програми співпраці з МВФ ще до завершення нинішньої на початку 2019 року.

Поточну, чотирирічну, програму «Механізм Розширеного Фінансування» (Extended Fund Facility) МВФ ухвалив з Україною у березні 2015 року. За її умовами Україна отримала чотири транші на суму 8,7 млрд доларів із можливих 17,5 млрд доларів.

Програма EFF закінчується у березні 2019 року, і немає жодних шансів, що ми зможемо повністю вибрати передбачені нею транші.

Нова програма можлива по аналогії з програмою макрофінансової підтримки від ЄС. Нагадаю, Україна втратила шанси отримати останній транш макрофінансової допомоги від Євросоюзу, але вже домовляється про нову програму на суму 1,8 млрд євро з наступного року.

П'ятий транш за поточною програмою EFF потрібно отримати. Буде нерозумно, якщо ми цього не зробимо.

Україна виконала найбільш болючу вимогу – прийняла пенсійну реформу. Виконати залишилося не так вже й багато – прийняти закон про створення антикорупційного суду і переглянути ціну газу в залежності від ціни імпорту. Ціну газу можливо перерахувати до травня 2018.

Коли критично потрібно отримати кошти від кредитора?

Найбільші виплати за зовнішніми боргами припадають на лютий-березень наступного року – потрібно заплатити близько 1,2 млрд доларів, і серпень-вересень – планові виплати знову ж таки на рівні 1,2 млрд доларів. З першим етапом ми впораємось, а ось до початку серпня вже потрібно залучити фінансування від МВФ.

Чисто математично наступний рік ми можемо прожити і без допомоги МВФ – наприклад, за рахунок «проїдання» золотовалютних резервів. Однак такий сценарій  негативний і ризикований для економіки.

Олександр Паращій, керівник аналітичного департаменту інвестиційної компанії Concorde Capital.

Матеріал наданий у межах партнерства з проектом VoxConnector.